消费行业:凛冬已过盛夏将至

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  报告摘要
  2020年至今,消费行业整体行情表现相对平淡,其中医药行业最为亮眼,不同子行业之间的分化显著;受疫情影响,大部分行业2020Q1的收入/利润增速环比2020Q4出现不同幅度下降。收入环比加速的子行业有零售行业的超市、化妆品行业的生产商及医药行业的化学原料药;利润环比加速的子行业有食品饮料行业的白酒、纺织服装行业的纺织和服装、化妆品行业的代运营和生产商。
  两条主线配置后市消费行情:1)主线一:把握短期确定性。刚需品类仍将具备基本面确定优势,是20Q2的消费投资主线之一。
  2)主线二:布局中期改善。短期受制于疫情的行业有望迎来基本面的环比改善。龙头企业有望进一步夯实核心竞争优势。
  风险提示:终端零售疲软,国内、国际疫情影响超预期,原材料成本大幅上涨,食品安全问题,地产后周期子行业受到地产行业不振影响,医保控费加剧。
2020-5-6 17:02:18 阅读模式

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